Continúa el buen rendimiento operativo, con la ocupación en niveles máximos (96,7%). El EBITDA alcanzó los €102,0 millones, +8,9% comparado con el mismo periodo de 2024.
El beneficio operativo (“FFO”), €84,2 millones, crece a doble dígito (+16,9% vs. 3M24) casi compensando la dilución causada por la ampliación de capital (-2,6% vs. 3M24).
La Compañía pagará 22 céntimos de euro por acción de dividendo final con cargo al ejercicio 2024 el 26 de mayo, que complementa a los 18 céntimos abonados el pasado mes de diciembre.
MERLIN Properties ha cerrado el primer trimestre 2025 con unos ingresos totales de €138,0 millones (incluyendo rentas brutas de €132,5 millones).
La compañía continúa así el buen rendimiento operativo con buen crecimiento en las rentas comparables (“like-for-like”) (+2,7 vs. 3M24) y una ocupación en niveles muy altos (96,7%).
El beneficio operativo alcanzó los €84,2 millones (15 céntimos de euro por acción), misma cifra que el resultado neto. El EBITDA alcanzó los €102,0 millones, un +8,9% comparado con el mismo periodo de 2024.
El valor neto de los activos se sitúa en €8.156 millones de euros (€14,47 por acción), si bien no se ha realizado nueva valoración de los activos (únicamente se realiza en junio y diciembre de cada año).
El nivel de endeudamiento (“LTV”) se sitúa en el 28,5%, con una posición de liquidez de € 2.402 millones y vencimiento medio de la deuda en 4.1 años. Todos los vencimientos hasta noviembre de 2026 han sido cubiertos con una combinación de deuda bancaria y bonos. En marzo, se firmó un préstamo bilateral sin garantía de €100 millones a (MS) + 115 pbs.
La Compañía pagará 22 céntimos de euro por acción de distribución final con cargo a 2024 el 26 de mayo, que sumado a lo distribuido en diciembre suponen 40 céntimos de euro por acción.
Evolución del negocio
En oficinas la compañía continúa experimentando un incremento en las rentas like-for-like del 2,9%, aunque en este caso el release spread es ligeramente negativo (-1,3%) debido a la renovación de un gran contrato en Madrid.
Excluyendo el impacto de este contrato, el release spread ascendería a +4,1%, en línea con la aceleración de rentas que venimos observando recientemente. La ocupación continúa en niveles muy elevados, en 93,8%.
Excelente comportamiento de la cartera logística en el trimestre, con un crecimiento de las rentas like-for-like del +1,8%, un incremento de rentas en renovaciones (4,7%) y con la cartera prácticamente con plena ocupación (99,4%).
En abril, se ha entregado a Worten y Noatum una nave en Lisboa Park, con 32.210 m2. MERLIN sigue contando con más de 580.000 m2 de suelo adicional para desarrollo, lo que permite a la compañía acompañar la expansión de sus inquilinos a futuro.
De ese suelo, el 60% está comprometido para desarrollo.
Los data centers de Barcelona-PLZF y Bilbao-Arasur están completamente alquilados. Incluyendo Madrid-Getafe, la capacidad alquilada o pre-alquilada es de 45,2MW IT.
Ha comenzado la construcción del segundo edificio de Álava (BIO02-ARA) y del primer edificio de Lisboa (LIS01-VFX) que cuentan con licencia de construcción y potencia.
Por último, la Compañía ha asegurado 2 ubicaciones adicionales en Madrid con una potencia inicial de 78 MW IT y con una significativa capacidad de extensión (c. 130 MW).
En centros comerciales el rendimiento operativo continúa siendo sólido (+2.8% de crecimiento de rentas comparables).
Las ventas (+3,8%) y las afluencias (+0,6%) continúan comportándose mejor que el mercado y superan el 3M24, que fue muy positivo tanto por ser año bisiesto como por haberse celebrado la Semana Santa.
Actividad inversora y desinversora
La actividad inversora en el trimestre ha sido moderada, limitándose a la adquisición de LOOM Salamanca, espacio de 1.931 m2 operado (pero que no era propiedad) del grupo y a aumentar el banco de suelo de Data Centers con Madrid-Tres Cantos.
En cuanto a la actividad desinversora, en el primer trimestre se han vendido activos no estratégicos por valor de €37,4 millones con una prima de doble dígito sobre la última tasación. Asimismo, se han firmado otros €15,6 millones a ejecutar durante 2025.
