MERLIN Properties ha cerrado el ejercicio 2023 con unos ingresos totales de € 488,3 millones (incluyendo rentas brutas de € 475,6 millones), un EBITDA de € 367,0 millones y un beneficio operativo de € 284,2 millones (61 céntimos de euro por acción).
El valor bruto de los activos se sitúa en € 11.270 millones, afectado por una importante expansión de yields (+42 pbs) con impacto moderado en las valoraciones (-3,4% LfL vs 2022) gracias a un extraordinario rendimiento operativo, basado en crecimiento de rentas y mayor tasa de ocupación, a los que se suma el aumento de valor de los nuevos proyectos logísticos y de los centros de datos. El valor neto de los activos asciende a €7.083 millones (€ 15,08 por acción), lo que supone una disminución del 3,8% vs 2022.
El resultado neto contable es negativo (-€83,5 millones), al deducirse del beneficio operativo la caída de valoración de los activos (€336 millones).
Tras la distribución a los accionistas de € 207 millones (€ 0,44 por acción), el nivel de endeudamiento (“LTV”) se sitúa en el 35%, con una posición de liquidez de € 1.309 millones y vencimiento medio de la deuda en 5.1 años.
Todos los vencimientos hasta noviembre de 2026 han sido cubiertos con una combinación de deuda bancaria y bonos, con un margen implícito de MS+125 pbs.
Oficinas
- Evolución del negocio
Importante aumento de las rentas like-for-like (+6,1%) gracias a la indexación y la subida de rentas en renovaciones. Se ha batido la indicación de ocupación al mercado, alcanzando el 92,5%.
- Plan Landmark
Los primeros inquilinos de Plaza Ruiz Picasso 11 comenzaron a ocupar el edificio en el último trimestre del año, mientras otros lo están haciendo a lo largo de 2024. Se trata de inquilinos de primer nivel, a rentas prime, acordes con la altísima calidad del inmueble.
Logística
- Evolución del negocio
Excelente comportamiento de la cartera logística en el año, con un crecimiento de las rentas like-for-like del +4,8% gracias a la mejora de ocupación, indexación e incremento de rentas en renovaciones. Magnífico año en comercialización, con más de 297.000 m2 firmados. Ocupación virtualmente plena tanto en MERLIN (99,0%) como en ZAL Port (96,9%).
- Plan Best II & III
Continúa el desarrollo de los planes Best II y III, habiendo entregado hasta la fecha 478.000 m2 a una rentabilidad media del 7,8%. La compañía ha finalizado y alquilado a Pepco en 1T24 la única nave desarrollada durante 2023 (A2-Cabanillas Park II B), con 47.000 m2.
MERLIN cuenta con más de 550.000 m2 de suelo adicional para desarrollo, lo que permite a la compañía acompañar la expansión de sus inquilinos a futuro. En los próximos meses arrancaremos la construcción de otros 140.000 m2 para entrega a principios de 2025, con un nivel de precomercialización muy alto (+80%).
Centros comerciales
- Evolución del negocio
La ocupación en centros comerciales (96,2%) ha aumentado +122 pbs en 2023 con un sólido rendimiento operativo. Las ventas de los inquilinos se sitúan por encima de niveles pre-Covid (+14%), las afluencias en diciembre también superan ya la cifra de 2019 (+1,2%) y continúan mejorando frente a 2022 (+5.0%), con la tasa de esfuerzo en mínimos históricos (11,7%).
